💰 Валютный хедж - база или риск? Подборка валютных облигаций: 🧺 Собрал 6 выпусков валютников в две корзины. Ядро - AAA и AA под 9,4–10,1% и более рискованные выпуски, где в валюте платят аж около 12%. ——— 👍 Ядро : 1️⃣ Атомэнергопром 18 —> 9,36% в юанях | дюрация 1,4 года | цена 99,3% | погашение 03.2028 | купон 8,5% раз в квартал | ruAAA Пожалуй лучший короткий AAA-юань на рынке. — Соседний Атомэнпр16 с дюрацией 1,1…
5 350 просмотров
☕️ Мыслительный дайджест . 🤷♂️ Рынок акций тестирует 2300. Вчера - удары по ЦОДам, сегодня кого-то почему-то дивы Лукойла подрасстроили. — На мой взгляд сползание вниз логично банально с оглядкой на долговой рынок. Где доходность на дальнем конце приходит уже к ~17%. 💵 В валюте происходит то о чем рассуждал. — Увеличение объема покупок от Минфина просто получает встречный поток от экспортеров. Жду в октябре бОльших…
6 980 просмотров
Осенью Россию накроет самая сильная волна перемен за последние 5 лет. Грядут события, которые кардинально изменят страну и повлияют на каждого. Большинство — снова окажутся не готовы. Сейчас важно не терять рассудок и следить за теми, кто не поддаётся панике и основывается на фактах. Хороший пример — канал известного экономиста Игоря Шимко Автор тесно связан с ЦБ и информацию узнает из первоисточников. Ранее он уже…
8 060 просмотров
🧐 Та же температура, другой диагноз . Динамика кредитных спредов: Собрал для аналитики небольшой график по динамике кредитных спредов в разных рейтинговых группах по облигациям … И выводы тут будут важные… ——— 📚 Что такое G-спред : — Это то, сколько рынок доплачивает за риск эмитента сверх ОФЗ той же дюрации. — Растет спред, значит, инвесторы сильнее боятся, что им не вернут деньги. Медиана в группе BB и ниже дошла…
7 860 просмотров
☕️ Мыслительный дайджест . 📑 За неделю с 29 сентября по 5 октября инфляция в РФ составила 0,96%. Годовая инфляция на 5 октября ускорилась до 7,08% (с 6,25% на 28 сентября) . Основной вклад - разумеется ЖКХ. — Но даже если его исключить выйдет цифра в районе 0.2%. Многовато очевидно. — Есть там еще и забавные пункты. Вроде снижения стоимости поездок на Чёрное море (аж на 6.8% 😁 ). Рынок однако на это все решил не…
7 800 просмотров
⛵️ По курсу — РОК! ⛵️ 3–4 декабря в Санкт-Петербурге пройдёт XXIV Российский облигационный конгресс. 💫 В этом году — под темой «Одиссея капитала». Два дня будем вместе прокладывать маршрут по главным темам долгового рынка и искать ориентиры в новых условиях. В программе РОКа: ✅ Российский рынок капитала: время решений ✅ Корпоративные облигации: качество как новая доходность ✅ Ставка на облигации: сценарии для…
4 930 просмотров
🤝 Свежая первичка, часть 2: 🧾 Где AA платит больше, чем A?.. Книги 8–13 октября. ——— 💳 А7, 001Р-01 и 001Р-02 (дебют). —> 2 года. Фикс с купоном не выше КБД 2Y + 325 бп (на сегодня ~18,4%, YTM ~20,0%), флоатер КС+300, только для квалов. АКРА AA, других рейтингов нет. 🧐 Это главный перекос календаря: — AA-эмитент по потолку стоит на G+540, на 350 бп шире медианы AA и даже шире A- Софтлайна (G+470), который размещается…
6 860 просмотров
☕️ Мыслительный дайджест . 👍 Ползем-ползем на шортах и «неверии в рост». Пока по вчерашнему прогнозу. — Но закончится это, думаю, довольно резко. Вспомнят и про будущие «адские санкции» и про шторм в RGBI (сегодня к слову запланировано размещение Минфина) и про что угодно:) — Просто низколиквидная перестановка вслед за валютой. 💭 По инфофону сегодня еще и радость от «международных созвонов». — Но далее выйдет…
7 890 просмотров
🔮 Обновили прогнозы… — Помните оптимистичные 13% к концу года у Альфы ( ссылка )? Ранее они удачно угадали с переходом на шаги по 0.25%… 😁 👆 Прогноз теперь ожидаемо (на мой взгляд) пересмотрели в сторону 14% до конца года. И даже до марта 2027. — В январе многие считали меня излишне медвежьим с подобными мыслями 🤷♂️ —— 🧐 При этом далее у них все еще пока смещается довольно радужно и безоблачно. — Аж 12% к концу…
7 370 просмотров
☕️ Мыслительный дайджест . 👍 Рынок акций , как рассуждал, пока прополз еще чуть выше. — Получился вынос шортов на 1.5% вслед за валютой. Без валютного импульса давила бы слабость RGBI, и это важнее. 🫰 Нетто-покупка Минфина по валюте с учетом продаж ЦБ - 12,12 млрд руб в день против 1,92 млрд руб с сентябре. — Т-инвестиции в этот раз прям угадали (а я - мимо). Выше общего консенсуса. 🧐 Важно однако, что в конце…
8 109 просмотров
