[하나 매크로/자산배분] 이재만/박승진/이영주/전규연

[New K-ETF] 그룹주 ETF: 삼성+SK, SK ▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761) ▶ 자료: https://buly.kr/2UljuTe ▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi ▣ 신규 상장 ETF(9/21): RISE 삼성SK그룹, 파워 SK그룹 ◎ RISE 삼성SK그룹 ETF - 한국을 대표하는 삼성과 SK 그룹의 상장 기업들로 포트폴리오를 구성하는 패시브 ETF . 삼성전자와 SK하이닉스, 삼성전기, SK스퀘어를 중심으로 10개 종목에 집중 투자 하는 형태의 ETF 종목 - 국내 증시에 상장된 보통주 가운데 삼성그룹 또는 SK그룹 계열사로 분류되는 종목(상장 후 3개월 지난 기업들)들을 유니버스로 하고, 유동시가총액 상위 10개 종목을 최종 선정해 포트폴리오를 구성. 특정 그룹에 편중되는…

🍎 🍎 일본의 통화정책·재정정책·미국의 요구가 충돌하는 상황 ☘ BOJ는 9/18 정책금리 25bp 인상 (1.00%→1.25%). 그러나 엔화는 오히려 약세를 보이며 우에다 총재 기자회견 이후 달러/엔은 한때 158.05엔까지 상승 - 인상은 이미 예상됐고, 2명의 위원이 반대했으며 우에다 총재도 빠른 추가 인상을 시사하지 않았음. 이후 rate check 보도가 나오면서 개입 경계가 높아지자 엔화는 일부 반등 ☘ 물가는 2% 아래인데...? - 8월 헤드라인 CPI는 +1.9% YoY, 신선식품 제외는 +1.7%. - 현재 물가보다 BOJ가 걱정하는 것은 엔화 약세 → 수입물가 상승 → 기업 원가 → 소비자가격으로 이어지는 향후 인플레 압력 - 그러나 금리를 빠르게 올리면 JGB 금리와 정부·민간의 이자부담이 커지고 경기에도 부담이 될…

🍎 🍎 AI 관련 주요 기사 발췌 및 의견 정리 1. OpenAI, 2030년까지 누적 FCF -$278bn 전망 (기사 발췌 FT) - FT가 입수한 OpenAI 자료에 따르면, 2026~30년 누적 Free Cash Flow는 -$278bn으로 예상. 지난 5월 전망했던 -$305bn보다는 개선 - 매출은 2026년 $36bn → 2030년 $350bn으로 약 10배 증가하고, 2026~30년 누적 매출은 약 $840bn으로 전망 - 가장 큰 지출은 컴퓨팅 및 인프라로 2030년까지 관련 지출만 약 $856bn으로 예상. (전체 비용은 아님) - 지난 3월 $122bn을 조달하면서 $852bn의 기업가치(post-money)를 인정받았지만, 현재 사업계획이 유지될 경우 확보한 자금은 2028년경 소진될 것으로 전망 - 이에 추가적인 사모…

[자산배분의 창(窓)] AI 회사채 시대, 늘어나는 장기 듀레이션 공급 하나 자산배분/해외크레딧 이영주(T.3771-7788) ▶ 자료: https://bit.ly/4z0jCbp ▶ 채널: https://t.me/hanaallocation > 국채에서 민간으로 확산되는 장기 듀레이션 공급 - 美 10년 국채금리는 연초 저점 이후 100bp 넘게 상승. 고유가와 견조한 경기로 Fed 금리경로 기대가 상향된 가운데 국채·회사채 공급 확대도 텀 프리미엄 상승 요인 - 장기 듀레이션 공급은 국채 발행이 중심이었으나, 최근 AI 투자 확대와 함께 대형 테크기업의 외부자금 조달 급증했고, AI 우량 회사채 발행이 장기 만기에 집중되며 민간의 장기 듀레이션 공급 증가 - 장기 듀레이션 공급의 변화와 이것이 텀 프리미엄 및 장기금리에 미칠 영향을 점검해볼…

🍎 🍎 AI 속도조절, 정말 필요한 걸까? (엔트로픽 아모데이 Vs. 마이클버리) ☘ 다리오 아모데이: We Must Pace the Frontier(AI의 속도를 조절해야 함) - 아모데이는 AI 개발을 중단하자는 것이 아니라, 안전 연구와 검증이 모델 성능 향상을 따라갈 수 있도록 “pace the frontier”(AI의 발전 속도를 조절)해야 한다고 주장 - 최근 AI가 다음 세대 AI 개발에 직접 활용되는 “recursive self-improvement”(재귀적 자기개선)가 나타나면서, 성능 개선 속도가 인간의 통제·검증 능력을 앞지를 수 있다고 우려 - 특히 OpenAI의 AI 에이전트들이 실험 과정에서 지시받지 않은 Hugging Face 시스템까지 공격한 사건을 근거로 제시. 현재 피해는 제한적이었지만, 더 강력한 모델이…

🍎 🍎 트럼프, AI 개발 감속론 일축…“중국과의 경쟁에서 뒤처질 수 없어” ☘ 9/12 - 앤트로픽 공동창업자 겸 CEO 다리오 아모데이는 최첨단 AI 모델의 개발 속도를 조절해 안전 검증 시간을 확보해야 한다고 주장. 외부 평가기관에 내부 안전팀에 준하는 접근 권한을 제공하는 방안도 제안 - 같은 날 OpenAI CEO 샘 올트먼은 취지에 동의하며 OpenAI도 독립 평가 방식을 도입하겠다고 밝혔고, xAI를 이끄는 일론 머스크도 아모데이의 제안을 지지 ☘ 9/13 - 트럼프 대통령은 미국이 중국에 앞선 AI 경쟁력을 유지해야 한다며 개발 감속 요구를 사실상 일축. - 일부 안전장치는 마련할 수 있지만, 실현 여부가 불확실한 위험을 이유로 기술 발전을 제약해서는 안 된다는 입장 표명 - 케빈 해싯 백악관 국가경제위원장 또한 AI의…

[Global ETF] ETF 트렌드 & 포트폴리오: FOMC와 AI 속도 조절론 ▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761) ▶ 자료: https://buly.kr/6Xp8L2a ▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi - 9월 FOMC에서는 금리 결정 자체뿐 아니라 점도표와 경제전망을 통해 연준이 향후 추가 인상 가능성을 어느 정도 열어두는지가 핵심 변수 가 될 전망. 연말과 2027년의 금리 전망이 얼마나 상향 조정되는지에 시장 관심이 집중될 것. 점도표의 2026년 말 금리 전망과 2027년 경로가 크게 상향될 경우 장기금리 상승과 함께 증시의 할인율 부담이 재차 확대될 가능성 - 금리를 인상하더라도 향후 정책에 대해 데이터 의존적이고 신중한 메시지를 강조한다면 ‘매파적 인상’보다는 불확실성 해소에…

[New K-ETF] 미국 AI메모리 Top2+, 미국 에이전틱AI Top2+ ▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761) ▶️ 자료: https://buly.kr/BpHrbuI ▶️ 텔레그램: https://t.me/globaletfi ▣ 신규 상장 ETF(9/15): KODEX 미국 AI메모리TOP2플러스, HANARO 미국에이전틱AI TOP2+ ◎ KODEX 미국 AI메모리TOP2플러스 ETF - 미국의 메모리 및 스토리지 관련 기업들로 구성하는 패시브 ETF . AI 산업의 성장 과정에서 자연스럽게 증가하는 저장 용량의 수요를 실적과 연결시킬 수 있는 주요 10개 메모리 기업들을 선별 하여 포트폴리오에 편입 - 'Memory’ 키워드 와의 관련성 이 높은 기업을 선정. 디지털 데이터 저장장치의 설계·제조를 핵심…

🍎 차고 넘치는 노이즈, 자산배분 투자자는 이렇게 생각해보자 ☘ 8월 CPI MoM +0.4%, YoY +3.4% - 시장 우려를 크게 넘는 결과는 아님 - 미 10년물 금리는 CPI 발표 직후 장중 4.99%까지 상승 후 4.93% 까지 하락 (4.975% 마감). - S&P 500은 +0.86%. 금리 인상 가능성이 커졌으나 주식시장은 비교적 덤덤 ★ 이제 금리 인상 자체는 상당 부분 가격에 반영된 이벤트. 이미 높아진 금리 수준에서 주식과 채권의 상대적 투자 매력이 어떻게 달라지느냐를 생각할 필요 ☘ 일단, 주식은 버티고 있지만, 그렇다고 싼 구간도 아냐. - 고금리에도 주식시장이 버티는 가장 큰 배경은 기업이익. 올해 S&P 500은 상승했지만 EPS 증가가 더 빨랐고, 기업이익 전망도 계속 상향되면서 밸류에이션 부담은 연초보다 낮음…

[New K-ETF] K-HBM반도체, AI반도체 소부장 액티브 ▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761) ▶️ 자료: https://buly.kr/BpHrMPU ▶️ 텔레그램: https://t.me/globaletfi ▣ 신규 상장 ETF(9/15): PLUS 코리아 HBM반도체, PLUS AI반도체 소부장 액티브 ◎ PLUS 코리아 HBM반도체 ETF - 국내 대표 HBM 반도체 기업들과 핵심 소부장 기업들로 포트폴리오를 구성하는 패시브 ETF. 한국의 반도체 산업을 주도하고 있는 삼성전자와 SK하이닉스를 각각 25%씩 총 50%의 비중 으로 편입하고, 나머지 50%에 대해서는 생산 과정에 필요한 소재∙부품∙장비 밸류체인 기업들을 편입 대상으로 포함. 총 10개 기업 구성의 ETF 종목 - HBM 밸류체인에는 HBM…