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📮 [메리츠증권 이차전지/석유화학 노우호] 2026.10.8(목) <LG에너지솔루션 3Q26 잠정실적: 일회성 이익에 기반> URL: https://han.gl/X7qrO 3Q26 잠정실적 Review: Quality? -동사는 금일 3Q26P 매출액 9.6조원, 영업이익 7,560억원의 잠정실적을 공시함. 매출/영업이익에 반영된 AMPC 보조금은 4,169억원(+73% QoQ), 이를 제거한 매출액 9.2조원/영업이익 3,391억원. 당분기 AMPC 보조금을 환산한 배터리 출하량은 약 8.5Gwh로 추정, 원화 강세 및 실질 판매량 대비 시장 예상치(매출액 8.8조원, 영업이익 3,264억원)를 상회한 배경은 자동차 고객사향 보상금 수취 등 일회성 요인이 더해졌을 점. -지난 1년간의 미국 BEV 정책 변화와 완성차 기업들의 BEV…
📮 [메리츠증권 금융 조아해] 은행, 개선될 자본비율 ▶ 3Q26 Preview – 무난하다 - 커버리지 합산 3Q26 지배주주 순이익 7.18조원 (-2.9% QoQ, +3.1% YoY): 컨센서스 부합 전망 - Top-line +8.4% YoY추정: 이자이익 +5.3% YoY (NIM -2bp, 대출성장률 +1.2% QoQ), 비이자이익 +20.4% YoY (채권평가손 vs. 환차익) - 대손비용률 +2bp YoY 추정: 연체율 0.63% vs. 은행들의 기 적립된 선제적 충당금, 담보/보증 비율 (2Qq26 78%) 충당금 부담 크지 않음 - 일회성 요인: 신한지주 건물매각이익 2,500억원 ▶ 3Q26 CET-1비율 +16bp QoQ 추정 - 이익 +40bp, RWA 성장 및 OCI 등 -34bp, RWA 환율 +23bp, 주주환원…
📮 [메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우] 삼성전자(005930): 3Q26P - 메모리 판가 견인력 입증 [3Q26 잠정 실적 - 메모리 기대치 또 능가한듯] - 삼성전자는 3Q26P 매출 195.0조원 (+13.7% QoQ)과 영업이익 107.4조원 (+20.0% QoQ)의 잠정실적을 발표 - 시장 눈높이 (104조원)를 소폭 뛰어넘으며, 당사의 추정치 (영업이익 106.1조원)와 유사한 호실적으로 평가 - 부문별 영업이익의 경우 금일 잠정실적에는 발표되지 않았으나, 당사는 [DS(반도체) 110.0조원 = 메모리 111.9조원 및 LSI/파운드리 -1.9조원], [SDC 1.1조원], [MX/NW -1.8조원], [VD/가전 -0.4조원], [하만/기타 0.4조원]으로 예상 - 이는 당사의 최근 전망치 대비 메모리에서 +2.2조원 기대…
📮 [메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수] 국내 PCB, 다시 한번 ASP 상승 국면으로 ▶ PCB, 견조한 ASP 유지 중 - 글로벌 PCB 밸류체인 전반에서 견조한 ASP 흐름이 지속되고 있음. 지역별 주요 가격 지표가 공통적으로 전년 대비 두 자릿수 상승세를 이어가며, 원재료 가격 상승분의 원활한 판가 전가와 AI 서버를 중심으로 한 고사양·고다층 제품 비중 확대에 따른 믹스 개선 효과가 동시에 확인 - 지역별로 9월 국내 PCB 중량 기준 수출단가는 286.3달러/kg(+42.2% YoY, +1.9% MoM)으로 상승세를 지속 - 일본 역시 8월 PCB 생산액 기준 평균단가가 10.47만엔/㎡(+27.6% YoY, +14.4% MoM)까지 상승하며 견조한 가격 흐름이 확인 - 대만도 유사한 흐름. 9월 PCB 생산자물가지수(PPI)는…
📮 [메리츠증권 철강/금속 장재혁] 안녕하세요, 메리츠증권 장재혁입니다. 고려아연(010130) 3Q26 Preview 업데이트 드립니다. ▶️ 3Q26 Preview: 비우호적 영업환경(환율 및 귀금속 약세)으로 컨센서스 하회 - 연결영업이익 3,888억원(+42.2% YoY, -33.8% QoQ), 컨센서스(4,468억원) 13.0% 하회 전망 - 별도영업이익 3,810억원(+62.0% YoY, -35.3% QoQ) 예상 - 감익 주요인: 환율과 귀금속 가격 동반 하락 - 금(당월, 만원/troz): 1Q26 712.9 → 2Q26 676.0 → 3Q26 605.8 → 4Q26 565.1 - 은(전월, 만원/troz): 1Q26 11.6 → 2Q26 11.5 → 3Q26 9.4 → 4Q26 8.7 - 환율 하락은 귀금속뿐 아니라…
📮 [메리츠증권 철강/금속 장재혁] 안녕하세요, 메리츠증권 장재혁입니다. [3Q26 Preview: 실적보다 중요한 것: 구리, 저PBR] 업데이트 드립니다. ▶️ 구리: 중국 제련소 생산 조정, 상승 논리 구체화 - 구리 가격 긍정적 시각 유지, 1Q27까지 상승 흐름 지속 전망 - 미국 관세 결정 지연 가능성으로 현지 프리미엄 축소. 다만 관세 가능성 잔존, 미국 축적 재고의 글로벌 물량 출회 예상은 이른 상황 - 황산 단기 조정 중이나 종전 이후에도 가격 정상화에 시차 예상, 광산 업체 SX-EW 공정 원가 부담 당분간 지속 - 주목할 변화: 낮은 TC에 부산물 수익성 악화 겹치며 중국 제련소 가동률 조정 움직임 포착 - 연말 2027년 Benchmark TC 협상 앞두고 협상력 제고 위한 감산 신호 추가 가능성 - 내년 정련동 공급…
📮 [MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2026.10.8(목) [투자전략 황수욱] 10월 한국 시장의 고민 - 고금리의 뉴노멀 인식. 고금리 국면에서 주식이 언제까지 좋을지 판단하는 데 참고할만한 FCI-G - AI(반도체·소부장·전기전자·전력인프라) 쏠림이 베이스 시나리오. 금리 하락은 쏠림 완화 조건 - KOSPI 지수 반등의 핵심인 반도체, 2028년 이익 추정치 상향 여부에 주목 https://tinyurl.com/6mu58a38 [투자전략 RA 염승준] 오늘의 차트: KOSPI, 실질적 주주환원 이행 구간 진입 [인터넷/게임 RA 김수민] 칼럼의 재해석: 돌아온 소비자 AI, 흥행 다음은 수익화 여부 https://tinyurl.com/mseesdzn * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전…
📮 [메리츠증권 모빌리티 김준성] 안녕하세요 메리츠증권 김준성입니다. HL만도 업데이트 드리겠습니다. (URL: https://han.gl/IgEJF ) ▶ 메모리 · 기판 원가 부담 확대 ▶ 3Q26 실적, 메모리 및 기판 원가 상승으로 컨센서스 하회 - 매출 2.34조원 (+1% YoY), 영업이익 827억원 (-12% YoY)으로 컨센서스 각각 -4%, -19% 하회 전망 - 연결 매출 40%를 구성하는 100% 자회사 HL클레무브의 실적 훼손과 중국 내수시장 차량 구매 수요 둔화가 문제 - HL클레무브는 이미 적자 법인. 지난 5년간의 순이익률이 2022년 4%, 2023년 4%, 2024년 -1%, 2025년 -3%, 1H26 -4%로 수익성 하락세가 뚜렷. ADAS 범용화와 공급 경쟁 심화에 따른 판매가격 인하, 차세대 부품…