삼성리서치 매크로 정성태

높은 변동성으로 진지한 투자자들이 한국을 꺼린다고… 이제 많이 낮아졌는데 Come back!

미중 관계는 마오가 말한, 전략적 교착상태에 봉착했으며, 해당 국면이 장기화될 가능성이 높다고… “중국 국민들은 국가가 사회 복지 대신 산업 역량에 자금을 쏟아부으면서 소득 성장이 둔화되는 대가를 치르고 있습니다. 이는 전시 국가의 경제와 유사하며, 그것도 장기전을 치르는 국가의 경제 모습과 닮아 있습니다.”

BCA, 하이퍼 스케일러 재무상태 양호하다. 사실 얘들 빼고 누구한테 돈을 빌려주나. 자고로 부자와 연예인 걱정은 하는 거 아니라고 했음. 아직 자본이 투자를 막을 수준은 아닌 걸로…

개인적으로는 오스탄 굴스비 시카고 연준총재의 경제 분석이 낫다고 생각함. 어제 런던에서 굴스비는 일시적인 공급 충격이 이어지는 상황에 대한 중앙은행의 전략을 언급했음. 2026년 9월 21일 영국 런던 OMFIF 행사에서 오스탄 굴스비 시카고 연방준비은행 총재는 물가 안정을 위해 실업률 상승을 비롯한 경제적 고통이 수반되는 긴축 조치가 불가피하다는 매파적 입장을 밝힘 지속적인 공급 충격의 일상화 : 관세 인상과 이란 전쟁에 따른 유가 급등 등 최근의 공급 충격이 과거처럼 일시적이지 않고 경제의 '규칙적인 특징'이 되었다고 진단. 이에 따라 충격이 지나가기를 단순히 기다리는 전통적인 통화정책 접근법은 더 이상 유효하지 않다고 강조 수요 억제를 위한 금리 인상 : 인플레이션을 2% 목표치로 되돌리는 유일한 방법은 금리를 인상해 소비자 및 기업의…

중간 선거 42일전 상원 민주당 승리 확률 58%로 상승 민주당은 미시간에서 우위를 점했고 텍사스, 알라스카 등에서도 소폭 우위 Blue Wave는 주식시장에 부정적이라고 하는데, 그쪽은 잘 모르겠음. 일단 정치적 교착 상태가 격화되는 게 기본 전망인 듯

11월 중간선거를 앞두고 지금 시점이 이란 입장에서는 자신들의 레버리지를 극대화할 수 있는 시점. 물론 중간 선거에서 트럼프가 패배한다면, 더 나은 결과를 기대할 수 있겠지만 트럼프의 변덕스러운 기질을 감안하면 지금이 더 나은 시점일 것

위원회를 장악하지 못한 워시는 사실 거의 새로운 유형의 의장임. 의장은 막강한 권한을 갖지만, 그렇다고 Fed는 대통령제처럼 운영되지 않음. 한편 중앙은행 인사들은 내부의 분열이 외부에 노출되는 것을 꺼려함. 지역 연준 총재의 발언이 더 과감한 것은 어찌보면 권력의 생리 워시와 board member들은 묘한 균형 관계에 놓임. 워시는 존중받는 의장으로 보이고 싶고, 위원들은 내부의 분열을 밖으로 내보이고 싶어하지 않음. 결론적으로 워시의 바람대로 위원회의 투명성은 낮아졌으나, 발언들은 영양가가 없어짐.

높은 변동성으로 진지한 투자자들이 한국을 꺼린다고… 이제 많이 낮아졌는데 Come back!

9월 1-20일 수출 78.3% 어마어마하군요 반도체 259.4% 9-10월 평균 70% 내외 추정

BOJ 예상대로 정책금리를 1.25%로 인상. Fed 금리 전망 수정, 엔화 약세로 인한 물가 상승 억제 필요, 중립금리 상승 등을 감안해 terminal rate를 2.0%로 상향 양호한 재정수지에도 누적된 정부 부채가 장기 금리 상향 요인으로 작용. 일본의 금리 상승 추세 이어지며, 글로벌 금리의 하단(floor)도 점차 높아질 전망 “높은 부채 비율과 인플레이션 상황에서 재정 건전성 제고 방안이 마련되지 않는다면, 결국 해결책은 인플레이션을 통한 실질부담의 축소나 중앙은행에 의한 부채의 화폐화(monetization) 밖에 없어 물가와 금리가 상승한다는 인식이 강화될 가능성도 높다. 비록 디플레이션 국면에서 유효 수요를 떠받치기 위한 어쩔 수 없는 선택이었으나, 결국 부채 확대는 공짜 점심이 아니었다.” “그간 일본은 글로벌 유동성의…